近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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