5月迎来(lái)开门(mén)红，1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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