全(quán)球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持(chí)了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了(le)225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季(jì)度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重(zhòng)仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也(yě)减持了(le)百事(shì)可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF实属和属实区别在哪，实属与属实的区别等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对(duì)较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅(fú)度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席(xí)首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆(gān)化(huà)的推动仍(réng)是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较(jiào)高，黄金(jīn)将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经(jīng)济(jì)体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其(qí)他(tā)西方经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡(héng)，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡(héng)将会给经(jīng)济和市场带来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大(dà)部分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极(jí)有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和(hé)许(xǔ)多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期的不(bù)同位置，这些国(guó)家和地区(qū)的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂(zàn)停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带(dài)来的影(yǐng)响，许多发(fā)达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义(yì)支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系(xì)面临(lín)压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收(shōu)紧政策(cè)。鉴(jiàn)于(yú)迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联储可以评估(gū)形势再做出决策。

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