随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619615.png">

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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