芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年(nián)失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(nián)农(nóng)业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了当前青年就业和失(shī)业人(rén)数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增(zēng)青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育年(nián)限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十(shí)年(nián)青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业(yè)失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结(jié)在于(yú)服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失(shī)业率的(de)讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没(méi)有劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动(dòng)力调查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查(chá)数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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