随着一季报披(pī)露完毕，有(yǒu)着“专业买手(shǒu)”之称的(de)公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改(gǎi)革三只(zhǐ)基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)四(sì)季度，易方达供给改革取代(dài)融通健康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续超(chāo)配(pèi)权益资产，并(bìng)偏向成长风格基金，有(yǒu)的对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复(fù)的(de)状态，且(qiě)市场估(gū)值(zhí)压力(lì)仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季(jì)的基金配置清单也(yě)重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋(qū)势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益(yì)基金，这(zhè)也是华商新趋势优选第(dì)二个季度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末(mò)是(shì)与融通(tōng)健康产业并(bìng)列首位(wèi)。在此之前(qián)，则由海(hǎi)富通(tōng)改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平(píng)安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有等基金在一季度均重点配置华(huá)商新(xīn)趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实养老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公(gōng)募(mù)FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选的FOF基金数量(liàng)则相比去(qù)年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资(zī)料介(jiè)绍，华商新(xīn)趋势(shì)优选基金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周(zhōu)海栋过往长期以成长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今年一季度末(mò)，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方(fāng)达科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出(chū)现好(hǎo)转信号(hào)的(de)公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供(gōng)给改革在一季度(dù)新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达供(gōng)给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿(yì)份(fèn)。据悉，易(yì)方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博(bó)士，有过多年化(huà)工(gōng)研究经(jīng)验，他坚(jiān)持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机会，并通(tōng)过(guò)努力不断扩大能(néng)力圈(quān)，目前行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜(bǎng)单来(lái)看(kàn)，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金(jīn)增持前(qián)三“花落(luò)华(huá)泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革(gé)、易方(fāng)达新兴成长位(wèi)列增持份额前三(sān)；偏股混合基金增(zēng)持前三(sān)则(zé)被易方(fāng)达信息产业、财通资管健康(kāng)产业(yè)、中欧(ōu)碳(tàn)中和(hé)占据；股票基金(jīn)增持(chí)前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增(zēng)持(chí)前三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基(jī)金(jīn)增持前(qián)三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对较好(hǎo)，但行业(yè)分化较大。受益于数(shù)字经济(jì)政策的提振与人(rén)工智能主题的不断发酵，科技(jì)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)；而地(dì)产和(hé)新(xīn)能源等板块表现较弱。从一季度披露的情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超配权益仓位，并向成长风格(gé)偏移(yí)，也(yě)有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行业基(jī)金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金(jīn)经(jīng)理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行(xíng)以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持权益资(zī)产(chǎn)的仓(cāng)位略(lüè)高(gāo)于权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例，同时适度降(jiàng)低价值型基金的(de)配置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债(zhài)品种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高的(de)绝对收益或相对收益(yì)基(jī)金品种；4、继续根据既定的策略参(cān)与股票定增(zēng)、大宗交易(yì)等投资(zī)机会(huì)，减(jiǎn)持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权(quán)益(yì)部分依(yī)然(rán)保持略(lüè)超配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积(jī)极挖掘市场上相(xiāng)对收益(yì)和(hé)绝对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收(shōu)益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略”的方式(shì)来平滑组(zǔ)合波动，努力将该(gāi)基(jī)金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全(quán)安泰(tài)前(qián)十(shí)大(dà)重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主线判断(duàn)不是(shì)很清晰，因此组(zǔ)合整体上(shàng)除(chú)了向小市(shì)值成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)。随着(zhe)近期政(zhèng)策方向(xiàng)的明朗，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)今年(nián)全年股票市场的主(zhǔ)要方(fāng)向(xiàng)逐渐有了(le)较(jiào)明确的判断，在操作上，本基(jī)金在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了(le)低估值价值风格基金和股票，以及与数(shù)字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视相关板块的(de)估(gū)值水平变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经(jīng)理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内(nián)一(yī)季度的主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)仍然坚持长期资产配置(zhì)策略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分散和优(yōu)化(huà)，在一季度股票市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间分(fēn)化巨大(dà)的市场(chǎng)中(zhōng)，基(jī)于(yú)对长期基本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风(fēng)格的持仓结(jié)构进(jìn)行(xíng)了小幅调(diào)整(zhěng)，减持部(bù)分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持(chí)部分短期表(biǎo)现较(jiào)差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现领(lǐng)先的平安养老2045一季报中表示，报(bào)告期内，基(jī)金整体(tǐ)保持(chí)中枢附(fù)近的权益(yì)仓位，但内部结构有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增(zēng)加固收仓(cāng)位的弹(dàn)性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板块(kuài)的(de)基(jī)本面和(hé)估(gū)值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保持组(zǔ)合处于(yú)稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇(huì)诚养(yǎng)老1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值(zhí)质量等偏价值(zhí)策略的基金(jīn)的超配(pèi)比例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金，适度增加(jiā)了偏成(chéng)长(zhǎng)策(cè)略的(de)基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技(jì)行业经历过(guò)去几年的(de)大幅(fú)调整(zhěng)，处于(yú)“三低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏(piān)科(kē)技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择(zé)那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住的(de)基金，很少去追(zhuī)逐那些(xiē)短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的(de)科(kē)技基(jī)金。在不同地(dì)域(yù)的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内港股基金的配(pèi)置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目(mù)标(biāo)配置比例战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一(yī)季度操作上(shàng)围绕经济增长和政策(cè)支持方(fāng)向作为调整配置(zhì)主要方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提高了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预期(qī)增速较高板块的配置，并通(tōng)过(guò)优选选股alpha较(jiào)高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷(dài)和消费者信心等方(fāng)面的(de)观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产(chǎn)维持超(chāo)配(pèi)状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经(jīng)济活动趋(qū)于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于(yú)产业周期(qī)见底及国(guó)产替代(dài)的科技制造板(bǎn)块(kuài)上(shàng)。

　　权益市场仍(réng)将有所(suǒ)作为(wèi)

　　关注确定性和未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市(shì)场存(cún)在哪些(xiē)风险(xiǎn)和(hé)机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在(zài)一季报中提到了(le家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后(hòu)市，随着经济数据真空期的(de)度(dù)过，国内大类资(zī)产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的状态(tài)，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍(réng)较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值修复。从确定(dìng)性和(hé)未来发(fā)展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经(jīng)济(jì)和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板(bǎn)块(kuài)内重点关注(zhù)航空出行供需格局和(hé)票价弹性带来的(de)潜在超预期(qī)机会。投资端关(guān)注地产链以及一带一路带动下的(de)部分细分领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历史估值分位、相对(duì)债券资产的估(gū)值处均在(zài)具(jù)备吸引力的(de)水(shuǐ)平，为长期(qī)投资提供一定安全(quán)边(biān)际(jì)。年(nián)内经济(jì)修(xiū)复(fù)是(shì)确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择(zé)加码托底的(de)空间。结(jié)构上，维持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府(fǔ)支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可(kě)控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持(chí)谨(jǐn)慎的态度，后(hòu)续会持续关注新技术对经(jīng)济各个(gè)领域的影响(xiǎng)；对(duì)消费服务(wù)业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺长城养(yǎng)老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘(pán)历史上的复(fù)苏(sū)周期，权益方面(miàn)均能有所作(zuò)为(wèi)，基本面的总体改善能(néng)激活市场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市场会(huì)不(bù)断寻找基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引较(jiào)好的细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表(biǎo)示，未来持续(xù)关注以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，此(cǐ)外，关(guān)注央国企(qǐ)改革能否带来相(xiāng)关(guān)行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药板块的(de)场景(jǐng)复苏(sū)逻辑较为确(què)定，比较(jiào)而言，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三是科技制造(zào)板块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体(tǐ)行(xíng)业可能在下半(bàn)年周(zhōu)期见底，计算机(jī)行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的(de)突破，有可(kě)能打开科(kē)技板(bǎn)块的(de)成(chéng)长空间。

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