30年“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策(cè)略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据(jù)反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市(shì)场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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