金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外(wài)币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(g独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义è)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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