金融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白(bái)酒第一股(gǔ)”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直(zhí)接暴(bào)跌16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第一天市值(zhí)就缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上(shàng)交所后，至(zhì)今(jīn)没有酒企成功上(shàng)市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间(jiān)第(dì)一只实现资(zī)本上市的(de)白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中(zhōng)签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于(yú)何种考(kǎo)虑，此次(cì)珍(zhēn)酒李渡并(bìng)没有(yǒu)引入基石(shí)投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共(gòng)计(jì)引入两轮(lún)投资者，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街之(zhī)狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别(bié)投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿(yì)美(měi)元，两次成本分别(bié)为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡(d一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ù)今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产(chǎn)品的中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒、李渡(dù)、湘窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香(xiāng)型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香型三(sān)大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白(bái)酒行业中(zhōng)提(tí)供三种香型(xíng)白(bái)酒的第三(sān)大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此(cǐ)外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部的今世缘、口子窖等(děng)企业毛(máo)利率也超过了(le)70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直接原(yuán)因之(zhī)一就是珍酒李渡(dù)的“豪横(héng)”的广告(gào)支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于(yú)同期分别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费就(jiù)砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存货正在逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。报告期内，公司(sī)存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数(shù)分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书(shū)解(jiě)释称(chēng)大部分(fēn)存货为基酒，但(dàn)仍(réng)然有不(bù)少针对其产销(xiāo)失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业的(de)毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白(bái)酒一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心教父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南(nán)醴陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅军旗(qí)下新华联集团工作。此后四年(nián)，他升至新华(huá)联集(jí)团董事、董事(shì)局副(fù)主席(xí)。也是(shì)在(zài)此，吴向东正(zhèng)式(shì)开启了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿(ná)下(xià)五粮液旗(qí)下川酒王的代(dài)理权，仅一年(nián)就将(jiāng)川酒王销量做(zuò)到湖南第(dì)一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时(shí)，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子越来(lái)越难(nán)，吴向东(dōng)想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液(yè)签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创(chuàng)了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在(zài)这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲(chōng)进世界杯(bēi)，媒体将(jiāng)时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好(hǎo)运福(fú)星。深(shēn)谙营销的(de)吴(wú)向东找来米卢担任金(jīn)六福形象代(dài)言人(rén)。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的(de)福(fú)酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间(jiān)，金六(liù)福的广(guǎng)告投放量都是全国(guó)第一(yī)。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李渡(dù)，以(yǐ)及(jí)湖(hú)南知名白酒(jiǔ)品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东集团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖(xiá)金六(liù)福、珍(zhēn)酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资三(sān)个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一举成为(wèi)湖南省(shěng)株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富位列(liè)榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意(yì)吗(ma)？

　　在(zài)前不久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论(lùn)坛上，在(zài)酒(jiǔ)水行业颇为知(zhī)名的盛初咨询董事(shì)长王朝(cháo)成放(fàng)出“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代，并且(qiě)很可(kě)能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行业的(de)分水(shuǐ)岭(lǐng)，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端(duān)消费在疫情场景中并(bìng)没有太受(shòu)影(yǐng)响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复较快。高端的(de)恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然(rán)在低位(wèi)徘徊，一二季度上市(shì)公司业绩会出现增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供(gōng)需-库存周期看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的(de)矛盾，大产(chǎn)区都在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩(kuò)展产(chǎn)品线，和地方酒厂会(huì)产(chǎn)生矛盾；三是(shì)名酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒企的(de)渠(qú)道有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表现是(shì)：2022年白酒行(xíng)业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因在于城市化，大(dà)部分劳(láo)动人(rén)口从农(nóng)村转移(yí)到(dào)城(chéng)市后(hòu)，消费习(xí)惯变了，导致未来升(shēng)级(jí)空间基(jī)数变小(xiǎo)；超(chāo)高(gāo)端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出了一组各(gè)价格带白酒节(jié)前和节后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关产品下降(jiàng)19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价格节前(qián)下降23%，节(jié)后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心