编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理(lǐ)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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