财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(l昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，<昆明市属于几线城市，云南最好三个城市strong>中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需求昆明市属于几线城市，云南最好三个城市订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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