美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们(men)对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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