用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发(fā)布(bù)2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗rù)14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗ong>葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定(dìng)增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的(de)会(huì)计(jì)电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架(jià)构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务(wù)转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)力信心(xīn)的严(yán)重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很(hěn)大(dà)的提升空间。但从目前的情(qíng)况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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