今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的债务从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其为何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在(zài)绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇1亿等于多少万了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)信(xìn)用提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的(de)外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无(wú)度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么(me)在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数(shù)，而共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的(de)是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòn1亿等于多少万g)评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次重演。

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