如果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场中最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风(fēng)景线”，那(nà)么显然非(fēi)日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进(jìn)一步(bù)强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证(zhèng)指数已经(jīng)率先创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多组(zǔ)对(duì)比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周(zhōu)三(sān)，追(zhuī)踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标(biāo)普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球(qiú)？对(duì)于许(xǔ)多国际市场的投资者而言，近来(lái)提到日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现(xiàn)出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在上月(yuè)对日本市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投资意(yì)愿。正(zhèng)是巴菲特进一步(bù)增持(chí)了日本(běn)五大商(shāng)社仓位，令越来越多的(de)业内(nèi)人士开始注意到(dào)这(zhè)一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆(bào)发背后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然没(méi)那(nà)么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会(huì)）其实也正是(shì)其(qí)他人眼下正在看到(dào)的，人们对(duì)日(rì)股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干货(huò)”其实有(yǒu)很多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国(guó)投资者目(mù)前(qián)已经连续第六周(zhōu)成(chéng)为(wèi)了(le)日本股票的净(jìng)买家(jiā)。在(zài)此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入(rù)了(le)日(rì)股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所的(de)数据，在(zài)截至5月12日的最近一(yī)周内(nèi)，海外(wài)交易(yì)者又净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他(tā)就从未见过(guò)外国投资(zī)者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和(hé)信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来(lái)越多的(de)海外投(tóu)资者似乎看(kàn)到了日本股市作为避险地(dì)的“稳(wěn)定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在(zài)1美元兑(duì)换130日元的(de)日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)的增持(chí)，也令不少海(hǎi)外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司(sī)就表示，近来已受到了越(yuè)来越多平时不太关注日本市场的海外投资(zī)者的咨(zī)询。不少海外投资者在(zài)看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开始调查其中的原因，他们的(de)建仓买入又(yòu)进一步促使(shǐ)股市上涨(zhǎng)，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲(fēi)特上月公开表态(tài)力挺日(rì)股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本(běn)也已(yǐ)相继(jì)造(zào)访日本。这些海(hǎi)外资金(jīn)有意复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通(tōng)过低成(chéng)本日元融资押注高股息(xī)日(rì)元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在(zài)日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加(jiā)大投资，也存在着在国际市场上分散投资对(duì)象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美(měi)国的增长潜(qián)力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股(gǔ)市(shì)的回报率(lǜ)是在(zài)波(bō)动(dòng)性远低于美国科(kē)技股的(de)情况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国投(tóu)资者来说应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务(wù)上限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份(fèn)报告中也(yě)表示(shì)，“外(wài)资的(de)回归是日本股(gǔ)市复苏的重要(yào)标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对日本股票维持超配，并偏(piān)向银(yín)行、金融和价值股的(de)投资(zī)。”

　　深层(céng)次(cì)的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外(wài)投资者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片“失(shī)落地带”曾经(jīng)历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回报。那么这一次，即(jí)便(biàn)有着避险和多元化分散(sàn)投资的需求，他(tā)们又为何铁(tiě)了心一定要来日本市场？日本市场的(de)吸引力就一(yī)定远超全(quán)球其他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本股(gǔ)市本轮上涨的(de)主要(yào)原因还源(yuán)于治理铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处标准的提高，以及企业(yè)部门推动向(xiàng)股东返还现金(jīn)。日(rì)本(běn)多年(nián)的公司治(zhì)理改革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本企业的派(pài)息已大幅(fú)增加，在截至(zhì)今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣(xuān)布的回(huí)购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日(rì)本公司资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表上有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价低于每股账面(miàn)价值，而标普500指数成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来(lái)看，这就为日本股市提供了更坚实(shí)的(de)底部(bù)和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市净(jìng)率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市(shì)企业在(zài)意(yì)识到资本成本的(de)前提下推(tuī)进经营并公布(bù)改(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社(shè)推(tuī)出了力争“早日实(shí)现市净(jìng)率超过1倍”的(de)中(zhōng)期经营计划和股票回(huí)购，股价随后大涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬(xún)也(yě)宣布了上限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩(suō)政策性(xìng)持股(gǔ)的方针(zhēn)，该(gāi)公司(sī)股价(jià)随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近期公布财报时，也(yě)均宣布了新(xīn)的股票回购计划。不少分析师预计，到(dào)今(jīn)年(nián)5月底，各日本上市公司的回购规模(mó)将进(jìn)一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起(qǐ)许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们开始看(kàn)到这方面的(de)有利证据(jù)。在交易(yì)所这(zhè)些变化的(de)推动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常令(lìng)人困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开(kāi)会议之前(qián)与股东(dōng)进行更密(mì)切的(de)接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所(suǒ)的(de)鼓(gǔ)励意味(wèi)着“过去两(liǎng)年在这方面发(fā)生(shēng)的事情比过去(qù)30年还要多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高(gāo)股本回报率有着坚定的(de)态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松的(de)货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但日(rì)本央行(xíng)暂时仍未改变其(qí)大规(guī)模(mó)的(de)货币宽松路(lù)线。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处（达(dá)到了央行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧(ōu)美央(yāng)行今年上(shàng)半年还在持(chí)续加息，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经济(jì)稳定之间作出艰(jiān)难(nán)抉择(zé)。继续宽(kuān)松的日本央行眼(yǎn)下依然(rán)处于能让(ràng)海外(wài)投资者放(fàng)心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏观经济的表现(xiàn)目前也相(xiāng)对更(gèng)为稳健。日本内(nèi)阁府17日公(gōng)布(bù)的数据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个月日本国(guó)内(nèi)生(shēng)产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三(sān)个季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局表(biǎo)示，受益(yì)于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲外国游客人数(shù)从此前的(de)182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报(bào)告中指(zhǐ)出，考虑到入境(jìng)旅游业(yè)复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本(běn)央行持续宽松等积极(jí)因(yīn)素，日本(běn)这个世(shì)界第三(sān)大经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是，从经(jīng)济合(hé)作(zuò)与(yǔ)发(fā)展组织(zhī)的经济(jì)前(qián)景指数来看，日本目前是七国集(jí)团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业预计利润将增(zēng)长。以内需为导(dǎo)向的企(qǐ)业正受益于入境游增长的前景，而大(dà)型银(yín)行也(yě)获(huò)得了(le)丰厚的收益。预计日本股市到今年(nián)年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认为(wèi)，日本股市(shì)今年的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值仍处于(yú)低位吸引(yǐn)了(le)买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提(tí)振了市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处