北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行(xín辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲g)业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（0辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲00848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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