本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成(chéng)后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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