金融界5月11日消息 央行今(jīn)日(rì恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思)发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tó恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去(qù)向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维持在低(dī)位。

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