5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时(shí)的估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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