今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷(fēn)纷开(kāi)展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变(biàn)化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的(de)影(yǐng)响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季(jì)度(dù)主要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布(bù)局(jú)了信息(xī)技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业研(yán)究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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