本周铁矿石期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一(yī)直处于下(xià)跌的态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续(x科兴是美国的还是中国的ù)走弱，二季(jì)度以来(lái)成(chéng)材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂(chǎng)利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自(zì)身供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年(nián)同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需(xū)求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢(shū)将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假期将至(zhì)，下(xià)周(zhōu)补库需求(qiú)或(huò)有增加。综合(hé)来看(kàn)，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格(gé)或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色科兴是美国的还是中国的(sè)系整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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