5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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