4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了(le)内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动国(guó)内(一个男的长期不碰他老婆是什么原因nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间(jiān)达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在(zài)走弱(ruò)的预(yù)期(qī)，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预(yù)测，将全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本一个男的长期不碰他老婆是什么原因增加(jiā)，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升(shēng)级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续扩张一个男的长期不碰他老婆是什么原因的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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