财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管部门正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公司马云的钱属于个人吗(sī)调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保(bǎo)险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总(zǒng)精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)马云的钱属于个人吗利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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