近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gō故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么ng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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