在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事(shì)业(yè)和基(jī)本(běn)消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多

　　美国银行汇编的(de)数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的(de)对冲基金已(yǐ)将其(qí)周期性(xìng)股票(piào)与防御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公(gōng)司的(de)命(mìng)运取(qǔ)决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的(de)悲观(guān)情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行(xíng)策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的(de)抗通(tōng)胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年(nián)以来的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做多的基(jī)金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多注意(yì)的是，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度与(yǔ)基于图表信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机驱(qū)动策(cè)略(lüè)形成(chéng)了(le)鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标基金(jīn)等系统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模(mó)型最能(néng)说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行(xíng)称(chēng)，量化基(jī)金继续抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞(chǎng)口已降至一年(nián)区间(jiān)的(de)底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那些对价格(gé)不敏感(gǎn)的量化(huà)投(tóu)资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是(shì)不可持(chí)续的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的(de)需求。另一(yī)方(fāng)面，新一轮(lún)的(de)抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美(měi)联储官员也预测今年(nián)晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经(jīng)济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领(lǐng)先地(dì)位(wèi)通常会在(zài)下行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学(xué)家预计，美国经济衰(shuāi)退将(jiāng)从(cóng)第三季度开始。

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