金融(róng)界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日(rì)本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然(rán)是(shì)日本股票的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市(shì)爆(bào)发(fā)导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大(dà)了对日本(běn)五大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的(de)他还在(zài)上个月(yuè)罕见地(dì)访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能(néng)和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付(fù)不错的(de)分红(hóng)，在(zài)某些情况下也(yě)会(huì)回(huí)购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始(shǐ)购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的(de)接班(bān)人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特(tè)，还(hái)有其(qí)他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水时(shí)候(hòu)决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在研报(bào)中指出(chū)在过去的(de)三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际(jì)变(biàn)化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安(ān)表示(shì)在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(wèi)了(le)边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察(chá)日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备(bèi)投资(zī)开始进入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业(yè)自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不(bù)可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持续推动(dòng)企业(yè)经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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