美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他(tā)利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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