财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会(huì)人(rén)身险部组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对(du无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思ì)新产品定价(jià)、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在(zài)北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

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　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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