5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商基金研(yán)究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自(zì)律机(jī)制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有效降低银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质(zhì)较好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍(réng)有下行趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率的(de)概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维(wéi)持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效：协(xié)定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补充(chōng)能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的(de)协定存款和(hé)通(tōng)知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的(de)空间？对股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进(jìn)行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效)避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效