今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构(gòu)的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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