一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资(zī)者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全(quán)行业(y怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧è)指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的(de)2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大(dà)势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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