金(jīn)融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多(duō)。美欧(ōu)迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名='color: #ff0000; line-height: 24px;'>迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央行(xíng)购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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