金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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