今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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