“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增(zē定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别ng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国(guó)出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期(qī)的(de)波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口的数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方(fān定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别g)面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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