北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàn酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗g)，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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