自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市场对(duì)上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业(yè)绩现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？边(biān)际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创5现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？0指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的(de)预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他(tā)半导(dǎ现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？o)体产业链环(huán)节，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机(jī)会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在(zài)二(èr)季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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