今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自身业务(wù)的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华(huá)海清科(kē)、盛美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的(de)科(kē)技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒(héng肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内(qí)中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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