用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年(nián)7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次(cì)定(dìng)增吸引(yǐn)了(le)不(bù)少机构参与(苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩(jì)明显不(bù)及市(shì)场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会(huì)面(miàn)向(xiàng)外(wài)部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很(hěn)大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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