“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出(chū)口朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国(guó)出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

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