4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国(guó)外(wài)金融(róng)市网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思场风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠(dié)加(jiā)新疆天气不(bù)利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温(wēn)不(bù)足(zú)，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加(jiā)息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存(cún)较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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