财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(ji济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50àng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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