在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和一(yī)季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从徐海为是谁？(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的(de)电池厂商提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库(kù)存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在20徐海为是谁？22年加速(sù)全(quán)球化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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