今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(dà)对政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的方式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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