在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(shì)处于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储能大(dà)规模交付(fù50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末(mò)其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生(shēng)产材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第(dì)二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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