中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

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　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度(dù2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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