编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的(de)航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域(yù)重点投入。”

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　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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