4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负(fù)荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显(xi上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ǎn)减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花(huā)播种以及出(chū)苗(miáo)带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了市(shì)场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和(hé)沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们(men)的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期(qī)低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年(niá上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表n)度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军。上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价(jià)差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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