衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思兰(lán)人民的(de)背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视(shì)频似乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策(cè)者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价(jià)大幅(fú)回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃(rán)料油。

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